La feuille de route pour la décarbonisation des marchés privés (PMDR) est un cadre volontaire développé « par des médecins généralistes pour les médecins généralistes » pour aider les sociétés de capital-investissement à évaluer, gérer et communiquer la manière dont les sociétés du portefeuille progressent par rapport aux objectifs de décarbonisation. Le fondement de la feuille de route est son échelle d'alignement, qui fournit une approche cohérente dans l'industrie pour aider les médecins généralistes à évaluer où en sont les Portcos dans leur parcours de décarbonisation, dans le but ultime d'inciter à l'action climatique. Des données fiables sur le carbone sont essentielles à la mise en œuvre de la feuille de route.
Les risques liés au climat préoccupent de plus en plus les marchés privés. La capacité d'un GP à surveiller et à réduire les émissions de son portefeuille a des implications fiduciaires, qu'il s'agisse de garantir la conformité réglementaire des PortCO ou de renforcer leur capacité à attirer des capitaux supplémentaires. Pourtant, alors que les médecins généralistes tentent de gérer les risques et les opportunités liés au climat, ils se sont heurtés à de nombreux obstacles.
Le Feuille de route pour la décarbonisation des marchés privés (PMDR) a été développé pour relever ces défis. Le cadre volontaire fournit une approche standardisée de la divulgation et de l'analyse du climat, dans le but d'aider les sociétés de capital-investissement à évaluer, gérer et communiquer la manière dont les sociétés du portefeuille progressent par rapport aux objectifs de décarbonisation.
Dans cet article, nous donnons un aperçu des principaux éléments du PMDR (la « feuille de route ») et décrivons les mesures que les médecins généralistes peuvent prendre pour intégrer ses directives de manière efficiente et efficace.
Contexte : Pourquoi le PMDR a-t-il été créé ?
Un cadre « pour les médecins généralistes par les médecins généralistes »
En 2023, l'Initiative Climat International (iCI) et le groupe de travail sur le capital-investissement de la Sustainable Markets Initiative ont lancé le PMDR avec le soutien de Bain & Company. Cet effort est le résultat d'une collaboration à grande échelle, avec la consultation de plus de 250 médecins généralistes, sociétés en commandite et autres parties prenantes, notamment le CDP, Ceres, la Glasgow Financial Alliance for Net Zero (GFANZ), l'Institutional Investors Group on Climate Change (IIGCC), l'Institutional Limited Partners Association (ILPA) et Principles for Responsible Investment (PRI).
Les auteurs ont cherché à proposer une approche simple et réalisable de la classification et de la divulgation du carbone, développée « pour les médecins généralistes par les médecins généralistes ». Ils souhaitaient que la feuille de route assure l'interopérabilité, afin que ceux qui l'utilisent puissent rationaliser les réponses aux autres questionnaires et normes de reporting du secteur ; elle a été développée en étroite collaboration avec EDCI et CDP, créer un pont entre les cadres.
Une feuille de route mise à jour a été publiée en novembre 2024. PMDR 2.0 apporte des améliorations telles que des considérations spécifiques à chaque classe d'actifs pour la croissance, le capital-risque et l'immobilier, ainsi qu'un nouvel outil de support conçu pour faciliter la classification et la divulgation des portefeuilles.
« La feuille de route est essentiellement un langage commun que les entreprises peuvent utiliser pour communiquer aux parties prenantes où en sont leurs portefeuilles sur la voie de la décarbonisation. » - Feuille de route pour la décarbonisation des marchés privés
Un ensemble de défis communs
Rareté des données, voies peu claires, polarisation.
Le PMDR propose une réponse aux obstacles courants auxquels sont confrontés les médecins généralistes en matière de divulgation du climat. Il s'agit notamment de la rareté des données, des voies peu claires vers la neutralité carbone et de la polarisation croissante quant au rôle de la décarbonisation dans les décisions d'investissement.
La feuille de route vise à relever ces défis en élargissant la transparence en matière de décarbonisation dans le portefeuille d'un investisseur donné, en soutenant une analyse et une définition d'objectifs plus efficaces, et en créant de la cohérence au sein du secteur du capital-investissement.
La feuille de route fournit aux médecins généralistes une méthode pour équilibrer les priorités de décarbonisation avec les obligations fiduciaires, définir une voie claire pour atteindre les objectifs climatiques et identifier des leviers de décarbonisation efficaces. C'est volontaire et optionnel et peut être utilisé pour des fonds à la discrétion du médecin généraliste. Cependant, pour garantir des communications claires et cohérentes, il est recommandé aux médecins généralistes d'appliquer le cadre de manière universelle à tous les fonds et à tous les PORTCO.
Qu'est-ce que l'échelle d'alignement PMDR ?
Une approche cohérente de l'industrie pour classer les PortCOs.
Le fondement de la feuille de route est son échelle d'alignement, qui fournit une approche cohérente de l'industrie pour évaluer où se situent les PortCO sur la trajectoire de décarbonisation, dans le but ultime d'inciter à l'action climatique.
L'échelle d'alignement pose trois questions qui déterminent la manière dont les médecins généralistes doivent classer les sociétés du portefeuille :
1. Quelles mesures l'entreprise a-t-elle prises pour réduire ses émissions de gaz à effet de serre ?
Ici, les médecins généralistes analysent les processus de déclaration des émissions et les plans de décarbonisation de leur PortCo, établissant une base de référence et une source pour les émissions de scope 1, 2 et 3. Les médecins généralistes peuvent ensuite évaluer les réponses de la PortCo par rapport aux critères de l'échelle d'alignement afin de déterminer sa position.
2. Existe-t-il une voie de transition reconnue pour cette entreprise ?
Pour répondre à cette question, les médecins généralistes détermineront si les activités, la chaîne de valeur et le sous-secteur d'une entreprise peuvent s'aligner sur les objectifs de carboneutralité. Si la transition n'est pas possible, le PortCo sera classé comme n'ayant « aucune trajectoire actuelle vers l'alignement ».
3. Les activités de l'entreprise permettent-elles la transition vers la carboneutralité ?
C'est là qu'un médecin généraliste évaluera les solutions climatiques et les initiatives d'une société portuaire pour passer à une économie sobre en carbone. Si les produits ou services de l'entreprise contribuent à une transition plus large vers la carboneutralité, elle sera classée dans la catégorie des « facilitateurs de décarbonisation » ou des « catalyseurs de décarbonisation émergents ».
Des conseils détaillés sur la classification des PortCO sont disponibles dans section 3.2 du PMDR.
Concepts clés du PMDR
Trois critères pour prioriser les efforts de décarbonisation.
La feuille de route est destinée à être largement appliquée, mais son applicabilité variera en fonction des classes d'actifs, des fonds et des PortCO spécifiques. Pour aider les médecins généralistes à déterminer où concentrer leurs efforts, la feuille de route utilise trois critères clés :
1. Matérialité
Risques et opportunités susceptibles d'affecter de manière significative l'impact d'un fonds ou de PortCo sur le changement climatique
2. Maturité
La disponibilité de directives et d'approches communément acceptées pour la décarbonisation
3. Faisabilité
La capacité du GP à influencer le parcours de décarbonisation de PortCo et le nombre de leviers de décarbonisation disponibles
Étapes d'application du PMDR
Évaluez, classez, hiérarchisez, suivez, communiquez.
La feuille de route permet aux médecins généralistes de suivre les progrès au fil du temps et offre une certaine flexibilité dans la manière dont ils divulguent leurs performances en matière de décarbonisation, afin qu'ils puissent utiliser des mesures adaptées à leurs besoins spécifiques. Il fournit des conseils spécifiques pour la mise en œuvre au niveau de la classe d'actifs, du PortCo et des fonds (pour plus de détails, voir Chapitre 3 du PMDR).
D'une manière générale, la mise en œuvre de la feuille de route peut être divisée en cinq étapes clés :
Étape 1 : Évaluer l'état de décarbonisation
Les médecins généralistes devraient commencer par une compréhension de base du profil d'émissions du portefeuille. En obtenant des données sur le carbone auprès de PortCos, ils peuvent évaluer dans quelle mesure leur capital déployé s'inscrit dans la transition vers une économie sobre en carbone. Les données sur les émissions sous-tendront tous les futurs efforts de divulgation et de décarbonisation. Il est donc important d'établir très tôt une comptabilité fiable du carbone. Pour rationaliser l'échange de données, les entreprises peuvent partager un plateforme gratuite de comptabilisation du carbone comme Persefoni Pro avec PortCos.
Étape 2 : Classification des sociétés du portefeuille
L'étape suivante consiste à appliquer l'échelle d'alignement PMDR (décrite ci-dessus) pour classer les PortCO en fonction de leurs progrès en matière de décarbonisation. Les médecins généralistes devraient classer les entreprises le plus rapidement possible (idéalement au stade de la due diligence) afin qu'ils puissent saisir tous les progrès réalisés depuis le moment de l'investissement. Il convient de noter que l'échelle d'alignement est dynamique et permet aux fonds et aux PORTCO de montrer des progrès, même dans les cas où les émissions augmentent actuellement ou les entreprises sont en pleine transformation. Il est également possible de démontrer les progrès réalisés pendant la période de rétention et en s'engageant à tirer des avantages potentiels après la sortie du fonds.
Étape 3 : Prioriser
Après la phase de classification, les médecins généralistes peuvent hiérarchiser les PortCO qu'ils engageront dans les efforts de décarbonisation. C'est là qu'entrent en jeu les concepts de matérialité, de maturité et de faisabilité du PMDR. Si un fonds inclut des secteurs à fortes émissions, les médecins généralistes voudront probablement se concentrer sur l'atténuation des risques en faisant grimper ces PortCO sur l'échelle d'alignement. Ils peuvent choisir de ne pas donner la priorité aux PORTCO à faibles émissions.
Étape 4 : suivre les progrès
Les médecins généralistes peuvent fournir une assistance et des conseils aux PortCOs pour les aider à gravir l'échelle d'alignement. Pour progresser, les entreprises auront besoin de données fiables et de plans approuvés par le conseil d'administration pour la décarbonisation ou la transition. Une société portuaire ne peut pas améliorer sa réputation sans un certain niveau de qualité des données. C'est pourquoi il est essentiel de commencer par une comptabilité carbone rigoureuse et de mettre en place une plateforme permettant à PortCO d'améliorer la granularité et l'exhaustivité des données au fil du temps.
Étape 5 : Communiquer
Les personnes qui appliquent la feuille de route au niveau des fonds peuvent décider de la manière d'impliquer les parties prenantes et du degré de communication à communiquer. Certains peuvent utiliser la feuille de route uniquement pour établir des bases de référence internes et établir des priorités. D'autres peuvent partager des données uniquement avec des sociétés en commandite, des actionnaires et des parties prenantes internes, ce qui signifie que ceux qui n'ont pas de trajectoire de décarbonisation claire peuvent choisir de ne pas annoncer leurs plans publiquement. Un GP peut également s'engager publiquement en faveur de la décarbonisation sans fixer d'objectif d'alignement spécifique ou, s'il est plus avancé sur sa trajectoire, il peut choisir de fixer un objectif à court terme spécifique pour le niveau d'alignement global d'un fonds ou d'un portefeuille.
« Le suivi des émissions des Scope 1, 2 et des matières Scope 3 est une première étape importante pour les PortCos qui souhaitent se décarboniser. Le processus aide les entreprises à comprendre quelle partie de leurs activités est la plus émettrice et permet ensuite de comparer leurs activités à celles des entreprises opérant dans des sous-secteurs similaires. » - Feuille de route pour la décarbonisation des marchés privés
Gérer les risques et créer de la valeur
Le PMDR fournit aux médecins généralistes un outil pratique leur permettant de faire face aux complexités de la décarbonisation, de communiquer avec les parties prenantes et de renforcer la résilience des portefeuilles.
Des données fiables sur le carbone sont essentielles à la mise en œuvre de la feuille de route. C'est également la pierre angulaire de l'élaboration de plans de décarbonisation crédibles, qui contribuent à terme à atténuer l'exposition au risque climatique et à protéger et à créer de la valeur commerciale.
